 |
РУБРИКИ |
Коммерческая деятельность на рынке лесопродукции - (реферат) |
РЕКОМЕНДУЕМ |
||
|
Коммерческая деятельность на рынке лесопродукции - (реферат)Коммерческая деятельность на рынке лесопродукции - (реферат)Дата добавления: март 2006г. Аннотация. В последнее время торговля лесом в России набирает обороты. Высокий спрос на древесину, обеспечивает высокую прибыль предприятиям, занимающихся торговлей лесом. Данная работа посвящена изучению состояния торгово-посреднического коммерческого предприятия, которое занимается торговлей лесом и лесопродукцией. В начале главы “Введение”дается краткое описание состояния мирового лесного фонда, а также дается обзор состояния аренды лесных участков в России. Глава “Посредническая деятельность на рынке лесного сырья”содержит информацию о характеристике лесного хозяйства (Параграф 1. 1), там же раскрывается смысл понятия“лесной доход”. В параграфе 1. 2 (“Характеристика предприятия, осуществляющего коммерческую деятельность на рынке лесопродукции”) дается характеристика ОАО “Росэкспортлес”. Параграф 1. 3 описывает формирование и осуществление сбытовой программы ОАО “Росэкспортлес”. Анализ финансового состояния на основе бухгалтерских балансов и отчетов проводится в параграфе 1. 4 (“Анализ финансового состояния”), так же там приведен расчет денежного потока ОАО “Росэкспортлес”. В главе “Организация торговли лесом в условиях рыночной экономики”описываются принципы формирования лесных такс (параграф 2. 1), которые по своей сути являются основным платежом лесопользователя лесовладельцу, там же приводятся расчеты коэффициентов дифференциации такс по поясам, древесным породам и категориям крупности древесины. Параграф 2. 2 (“Регулирование рыночных отношений в торговле лесом”) приводится шкала рентных надбавок к таксам на деловую древесину, утвержденная в соответствии с законом РСФСР“Об охране окружающей природной среды” и постановлением Правительства РФ от 10 декабря 1991 г. №55. В параграфе 2. 3(“Организация и проведение торгов — эффективная форма оптово-коммерческой деятельности”) описываются правила проведения оптовых лесных торгов. Глава “Выводы и предложения”содержит выводы по данной работе и предложения по возможному увеличению прибыли от торговли лесом. Глава “Список использованной литературы”содержит алфавитный список литературы использованный при подготовке данной работы. Характеристика предприятия, осуществляющего коммерческую деятельность на рынке лесопродукции. 9 Формирование и осуществление сбытовой программы. 10 Организация торговли лесом в условиях рыночной экономики. 23 Принципы формирования лесных такс. 23 Распределение лесов Российской Федерации по лесотаксовым поясам. 30 Регулирование рыночных отношений в торговле лесом. 31 Организация и проведение торгов — эффективная форма оптово-коммерческой деятельности. 34 Выводы и предложения. 40 В условиях нарастающего кризиса, когда за счет бурного развития промышленности и урбанизации идет заметное потепление климата, накопление углекислого газа в атмосфере, мировая общественность поднимает голос в защиту зеленого покрова Земли, и прежде всего лесов. Территория лесного фонда является объектом ведения лесного хозяйства. Лесное хозяйство—отрасль материального производства, занимающаяся главным образом и побочным пользованием леса, его воспроизводством, ведением охотничьего хозяйства, проведением мероприятий по сохранению и усилению“невесомых”полезностей леса и другими видами деятельности, связанными с лесом и охраной окружающей среды. Лесное хозяйство в нашей стране ведется в разнообразных лесорастительных зонах. Поскольку леса России занимают четвертую часть всех лесов планеты, удельный вес в средообразующих процессах на Земле весьма высок; они имеют огромное значение для обеспечения экологической безопасности и устойчивости социально-экономического развития нашей страны и всего мирового сообщества. Оценка лесного фонда России может быть определена при сопоставлении его с лесным фондом зарубежных стран. Основные показатели лесного фонда зарубежных стран России приведены в табл. 1. Из анализа табл. 1 видно, что Россия —самое богатое лесами государство мира, она обладает 28, 9% всего мирового лесного массива и 22, 3% мировых запасов древесины; половина всех хвойных лесов находится в России. На каждого человека приходится 5, 2 га леса, в Финляндии— 4, 9 га, в Швеции — 2, 5 га, в США — 0, 9 га, в Канаде —9, 4 га. По запасам древесины на одного человека в нашей стране приходится 560 куб. м, в Финляндии— 351 куб. м, в Швеции — 313 куб. м, в США — 88 куб. м, в Канаде — 815 куб. м. Основные показатели лесного фонда зарубежных стран и России и его использование. Леса — огромное национальное богатство и пользоваться богатствами “зеленого океана”надо разумно, по-хозяйски, стремясь не только к получению максимального экономического и экологического эффекта, но и их сохранению и приумножению. К сожалению, за последние десятилетия произошло сокращение лесного покрова планеты из-за расчистки лесных площадей под сельскохозяйственное пользование, а также чрезмерных рубок в ряде обширных регионов. Наблюдается ослабление и гибель лесов в результате загрязнения окружающей среды и пожаров. Согласно оценкам, ареал тропических лесов ежегодно сокращается на 11-15 млн. га. Это больше, чем площадь Австрии. В условиях разделения лесного хозяйства и промышленного производства при пользовании лесными ресурсами важнейшими элементами рыночных отношений являются аренда участков лесного фонда и продажа лесных ресурсов на торгах (лесные торги). О результатах складывающихся рыночных отношений в лесном хозяйстве свидетельствуют следующие показатели. По состоянию на 01. 05. 1994 г. в органы управления лесным хозяйством России поступило 2884 заявки на аренду участков лесного фонда площадью 95 млн га, в т. ч. для заготовки древесины—79 млн га. Передано в аренду 2019 участков площадью 33 млн га. Размер арендной платы составил 16, 7 млрд руб. , в т. ч. за заготовку древесины—16, 5 млрд руб. По большинству регионов более половины арендной платы направляется государственными органам управления лесным хозяйством. Тем самым найдено сбалансированное решение по учету интересов местных органов государственной власти, владельцев лесного фонда и лесопользователей. В 1993/94 гг. государственными органами управления лесным хозяйством было проведено 86 лесных торгов в 13 субъектах Российской Федерации. На торгах продано 238 тыс. куб. м древесины на корню. Получена выручка в сумме 998 млн руб. При этом таксовая стоимость реализованной на торгах древесины на корню была равна 181 млн руб. И выросла за счет конкуренции лесопользователей более чем в 5 раз. Средняя таксовая стоимость древесины на корню составила в 1993 г. 174 руб. За 1 куб. м и в 1994 г. — 900 руб. Следует отметить скромный характер результатов продажи на торгах лесных участков для заготовки древесины. Из общего объема лесозаготовок в 1993 г. 174, 2 млн куб. м и в 1994 г. —122, 8 продано на торгах всего лишь 238 тыс. куб. м. Еще низки темпы передачи древесных ресурсов в аренду. Это объясняется спадом лесозаготовительного производства и спроса на древесину на корню, что сказалось на экономических результатах ведения лесного хозяйства. В 1994 г. расходы на ведение лесного хозяйства составили 957787, 475 млн руб. , а платежи за пользование лесным фондом в совокупности с суммой мобилизации собственных средств—218956, 052 млн руб. Поступило лесных доходов в сумме 111159, 159 млн руб. , из них за древесину, отпускаемую на корню—90596, 685 млн руб. Следовательно, лесной доход не возмещает операционных расходов на лесное хозяйство и отрасль является убыточной. В ряде регионов России введена плата за второстепенные лесные материалы и побочное пользование лесом. Так, распоряжением Совета министров Республики Карелия от 6 декабря 1993 г. №549-р был утвержден и действует в настоящее время прейскурант №07-01-01— ПТ-1992/3 “Таксы на второстепенные лесные материалы, отпускаемые в Республике Карелия”. Но поступления по этим видам лесных ресурсов незначительные. Приведенные выше данные о доходности лесного хозяйства свидетельствуют об имеющих диспропорциях в экономической организации и налоговом регулировании лесопользования, вследствие чего не полностью используются возможности мобилизации в доходную часть районных бюджетов за счет платежей за лесные ресурсы и отчислений из местных бюджетов по лесному хозяйству на воспроизводство, охрану и защиту лесов. В связи с этим возникают финансовые затруднения при выполнении лесохозяйственных мероприятий. В Российской Федерации лесозаготовительная промышленность находится в кризисном состоянии (табл. 2). Как материальная ценность лес выполняет определенную роль в процессе труда. Он может быть средством труда или предметом труда в зависимости от его конкретной главной функции в процессе труда. Лес как угодье является средством труда и выполняет функции основных фондов в тех случаях, когда участвует в производственных процессах и создан для этой цели (например, полезащитная лесная полоса и другие леса специального назначения). Лес, выращиваемый для получения древесины (лесоматериалов), —предмет труда. Средством труда в этом случае служит земля; деревья на корню, хотя и относятся к предметам труда, в состав оборотных фондов предприятий не включаются. Леса, предназначенные для обеспечения потребности народного хозяйства в лесоматериалах, выделены в категорию лесов эксплуатационного или промышленного назначения и отнесены ко второй и третьей группам лесов. Деревья на корню в эксплуатационных лесах —не сырье, а источник сырья. Сырьем они становятся после рубки и разделки на сортименты. В целях рационального использования и воспроизводства лесных ресурсов, а также извлечения из лесов дохода, отпуск лесозаготовителям древесины на корню и других лесных ресурсов производится за плату по установленным таксам. Лесные таксы в Российской Федерации определяются для определения стоимости древесины, отпускаемой на корню, ветровальной, буреломной и валежной древесины, а также второстепенных лесных материалов. Стоимость этой древесины и второстепенных лесных материалов по лесным таксам составляет попенную плату, которую вносят в бюджет как лесозаготовители за получаемый ими лесосечный фонд по главному пользованию, лесовосстановительным и прочим рубкам, так и лесхозы (лесофондодержатели) осуществляющие рубку леса собственными силами в условиях коммерческой деятельности. Все денежные поступления за пользование лесом в совокупности составляют лесной доход. В составе лесного дохода около 95% приходится на попенную плату. Попенная плата и плата за побочное пользование лесом в совокупности называется (после принятия“Основ лесного законодательства РФ” в 1993 г. ) лесными податями. Попенная плата за древесину на корню имеет определенную экономическую природу. В условиях частной собственности на леса, при том, что леса искусственно не выращивались, промышленник уплачивал лесовладельцу определенную сумму денег за разрешение возделывать землю, пользование лесом, рудниками, рыбными ловлями т. д. Эта денежная сумма, как отмечал К. Маркс, называется земельной рентой, безразлично, уплачивается ли она с пахотной земли, строительного участка, рудников, рыбных угодий, лесов и т. д. Леса стали объектом монополии в условиях частной собственности на средства производства. Являясь частной или государственной собственностью, древостои, выросшие без содействия или при содействии человека, в равной мере передавались в эксплуатацию при условии уплаты определенной суммы лесовладельцу или государству. В этих условиях и возникли лесные таксы (цены) как инструмент присвоения прибавочного продукта (ренты)—части дополнительной прибыли, получаемой лесозаготовителем от эксплуатации лесов. Такса за древесину на корню в прошлом так и называлась—рентой. Рентное содержание лесных такс отмечено в трудах дореволюционного периода многими учеными. В настоящее время древесина на корню по-прежнему отпускается по лесным таксам, которые по своему экономическому содержанию, как и прежде, представляют величину взноса рентного содержания (содержат дифференциальный доход—ренту). Этот взнос прежде всего является формой оплаты за право рубки деревьев с корня, за пользование лесом. Однако определение ренты, характерной для лесных такс нашего периода, исключает те формы, где“вознаграждение”(рента) уплачивается исключительно собственнику леса в виде абсолютной ренты. В условиях государственной собственности на леса в составе попенной платы остается лишь дифференциальная рента (абсолютная рента выпадает), которая в этих условиях превращается в дифференциальный доход и необязательно должна уплачиваться только за предметы природы, в которых не воплощен человеческий труд. Лесной доход характеризует в денежной форме систему экономических отношений, связанных с созданием, распределением и использованием лесных ресурсов. Он оказывает определенное влияние на развитие народного хозяйства в целом и лесное хозяйство в частности. Это воздействие проявляется через лесные таксы и штрафные санкции. Лесные таксы —действенный экономический рычаг государственного руководства лесным хозяйством и лесоэксплуатацией; они выражают определенные экономический отношения между лесным хозяйством и другими отраслями народного хозяйства. 1. 2 Характеристика предприятия, осуществляющего коммерческую деятельность на рынке лесопродукции. Учредителями этого оптово-посреднического звена являются: Российская государственная лесопромышленная компания“Рослеспром”, ТОО “Экспортлесовец”, Союз лесопромышленников России. Фирма создана 24 октября 1994 г. с правовым статусом ОАО. Имеет собственное здание общей площадью 700 кв. м. Часть здания сдается в аренду, а основная часть используется под собственный офис. Капитальные вложения на ремонт составили 100 тыс. долл. Фирма арендует складские помещения, имеет 16 компьютеров, 8 автопогрузчиков. Организационная структура фирмы построена с учетом товарного принципа. Президент фирмы имеет трех заместителей по коммерческой работе, по маркетингу и заместителя по экспорту и оказанию сервисных услуг. Стратегию фирмы определяет отдел перспективного планирования и анализа фирмы, который занимается изучением проблем по экспорту и разрабатывает рекомендации для руководства компании по совершенствованию экспортно-импортной стратегии на базе изучения рынка , организации системы“ФОССТИС”, прогнозов в планировании объемов сбыта и управлении товародвижением, а также формирования ценовой политики. Большую роль в эффективности экспортной деятельности играют и такие функциональные отделы как юридический, протокольный, валютно-финансовый, бухгалтерия, таможенный, технический. Имеются и другие отделы общего направления - административно-хозяйственный, канцелярия. Большую роль в повышении эффективности качества обслуживания клиентов и поступательного развития фирмы играет инвестиционно-консалтинговая служба. В состав ОАО “Росэкспортлес”входят специализированные по товарному признаку фирмы, каждая из которых занимается торговлей товарами определенной номенклатуры: “Древэкспорт”осуществляет экспорт пиломатериалов и различных сортиментов деловой древесины; “Пилотэкспорт” — экспорт хвойных и лиственных пиломатериалов и шпал; “Бумцелимпекс” — экспорт и импорт бумаги и картона; “Плитимпекс” — экспорт фанеры и древесных плит; “Транслес” —организация, нацеленная на обеспечение и финансирование транспортных перевозок экспортно-импортных грузов, фрахта, железнодорожных тарифов и т. д. ;“Ресурсы” —поиск резервов увеличения объемов и эффективности экспорта, обеспечение лесоперерабатывающих предприятий России и стран СНГ необходимым сырьем; “Леском” — организация и внедрение в лесное хозяйство арендных отношений и лесных торгов. Качество менеджмента основных специалистов фирмы находится на достаточно высоком уровне, обеспечивающем выполнение поставленных стратегических задач. В целом организационная структура достаточно гибкая, постоянно совершенствуется с учетом изменений конъюнктуры и требований мирового рынка лесопродукции. 1. 3 Формирование и осуществление сбытовой программы. При формировании сбытовой программы большое внимание уделяется изучению товарного рынка лесопродукции на мировой арене в целях успешного формирования системы“ФОССТИС”и получения информации о потребностях, спросе и предпочтениях потребителя. Поэтому на первый план стратегического планирования фирмы выдвигается формирование минимально устойчивого ассортимента, позволяющего ей занять более прочное положение на рынке. Сбытовая программа формируется на основе изучения конкретной информации, полученной по запросам от иностранных и отечественных лесопромышленных предприятий, которые в представленных спецификациях четко формируют свои запросы и предложения. Это и положено в основу формирования портфеля заказов и инвестиционного портфеля фирмы. Исследование конъюнктуры рынка с учетом тенденций в развитии лесоперерабатывающей отрасли и общего экономического положения стран-импортеров, динамики внутренних и внешних цен, объемов переработки лесоматериалов, а также запасов сырья. Тщательное рассмотрение и компьютерная обработка всех поступивших предложений, заказов, запросов российских лесопромышленных предприятий и инофирм-покупателей. Согласование объемов, сроков и условий поставки, спецификации, цен на продукцию. Заключение договоров комиссии, контрактов, на перевалку грузов в портах, транспортно-экспедиторское обслуживание. Организация отгрузки с соответствующим оформлением документов, необходимых для транспортировки, таможенного оформления товаров, заказов транспортных средств и оплаты транспортных и таможенных расходов. Организация отчетности по оформлению и реализации всех контрактов перед государственными органами— Таможенным комитетом РФ, МВЭС и др. Организация действенного контроля за осуществлением поставок, сдачей-приемкой лесоматериалов, урегулирование рекламаций по качеству, количеству, приемкам и срокам поставки. Большое значение при реализации сбытовой программы имеет устойчивый ассортимент реализуемой фирмой продукции, а именно: Пиломатериалы и деловая древесина, пиловочник хвойный, березовые балансы, пиломатериалы, шпалы; Целлюлозно-бумажные товары: целлюлоза, бумага, товары лесохимии; Фанера, плиты: фанера, ДВП, ДСП. Успешной реализации сбытовой программы способствуют также зарубежные представительства и филиалы ОАО“Росэкспортлес”в Великобритании, Германии, Франции, Марокко, Швеции, Финляндии, Австрии, Венгрии, Греции, США, Китае, Болгарии, Японии, Египте, Индии, Тунисе, Турции, Ливане, Латвии. Немаловажную роль играют также региональные филиалы в промышленных центрах Российской Федерации: в гг. Архангельске, Петрозаводске, Ужгороде, Игарке, Санкт-Петербурге, Южно-Сахалинске, Омске, Вятке, Сыктывкаре, Новгороде, Екатеринбурге, Калиниграде, Новороссийске, Нижнем Новгороде, Находке, Благовещенске, Хабаровске и в странах СНГ. Структура экспорта лесобумажной продукции в 1996 г. составила: пиломатериалы и деловая древесина— 65%, целлюлозно-бумажные товары — 28%, фанеры и плиты —7%. При этом основной объем экспорта лесоматериалов приходился на деловую древесину. В 1996 г. в ОАО “Росэкспортлес”было заключено 300 внешнеэкономических контрактов. Но выполнение принятых договорных обязательств перед иностранными покупателями составило лишь 52, 7% запланированных к отгрузке товаров. Основные причины невыполнения договорных обязательств: нестабильность российской экономики, связанной прежде всего со слабой платежной дисциплиной, низкой эффективностью российского рубля и механизма его конвертации, так как издержки по заготовке, хранению, транспортировке возрастали, а экспортная выручка росла намного медленнее рублевых затрат; резкое ухудшение конъюнктуры лесопродукции на традиционных мировых лесных рынках, что повлекло отказ многих покупателей от выполнения контрактов, и многие другие. В результате проведенного анализа было отмечено, что экспорт товара составил 60% общего объема реализации. Таким образом оптово-посредническая фирма ОАО “Росэкспортлес”занимает одно из лидирующих положений в реализации лесопродукции, являющейся на рынке достаточно дефицитной, среди основных оптово-посреднических организаций серьезной конкуренции не испытывает. Качество и уровень менеджмента на фирме достаточно высокий. Как одна из крупнейших организаций-посредников в области экспорта лесоматериалов фирма имеет серьезную перспективу в области повышения эффективности российского лесного экспорта и в настоящее время представляет рыночный торгово-промышленный и финансовый комплекс. Анализ финансового состояния проводился на основе бухгалтерских балансов и отчетов. Это основной этап мониторинга, так как именно на этом этапе выявляются узкие места коммерческой деятельности, оцениваются финансовые риски и перспективы коммерческого успеха. На базе данных за период с 1994-1996 гг. были рассчитаны такие показатели, как коэффициенты ликвидности, финансовой стабильности, платежеспособности, покрытия, отражающие в целом финансовую устойчивость фирмы на рынке. Для окончательной оценки рыночной стоимости предприятия нами была использована формула: где Пt, Пt+1- прибыль фирмы, включающая чистые доходы от ценных бумаг и долевого участия до уплаты долгов соответственно в году t, t+1; Ht, Ht+1- налог на прибыль, включающий налог на доходы от долевого участия соответственно в году t и t+1; BPt, BPt+1 -внереализационные расходы фирмы соответственно в году t, t+1; ВДt, ВДt+1 - внереализационные доходы фирмы соответственно в году t, t+1; At, At+1- амортизационные отчисления на обновление всех видов основных фондов соответственно в году t, t+1; Kt, Kt+1 - капитальные вложения в основные фонды соответственно в году t, t+1; Kобt, Kобt+1 - капитальные вложения в прирост оборотных фондов соответственно в году t, t+1; Енt, Енt+1 - норматив приведения разновременных затрат и результатов; t - номер года, денежный поток которого приводится к оценивания; t+1- конечный год расчетного периода, пределах которого делаются прогнозы составляющих денежного потока; at, at+1- коэффициенты приведения разновременных затрат и поступлений к дате оценивания. При анализе баланса было отмечено, что активы фирмы постоянно растут. Вместе с тем установлено, что их бухгалтерская стоимость не всегда совпадает с рыночной, а именно: основные фонды отражены по затратам на их приобретение с учетом нормативных переоценок (по нормативным коэффициентам), которые нередко носили субъективный характер, их механическое использование привело к большим расхождениям с реальными рыночными ценами; нематериальные активы, включенные в баланс, никакой реальной стоимостью почти не обладают. Трудно было согласиться с руководством фирмы по оценке управленческого“ноу-хау”, авторских прав, оригинальных инженерных эскизов и др. Поэтому в нашем мониторинге стоимость нематериальных активов была принята равной нулю. Пересчитана также стоимость активов фирмы в доллары США по курсу 1 января 1997 г. По скорректированному балансу общие активы составили 453, 53 тыс. долл. , в том числе на здание и оборудование приходится 26, 4%, а на текущие активы— 73, 6%, из них на товарные запасы — 33, 7%, на авансы, выданные поставщикам — 11, 7%, на денежные средства —11, 3%. Данные активы на 26% были профинансированы из собственных средств, на 2, 5%— за счет долгосрочной задолженности. Удельный вес обязательств составил 71, 5%. Анализ отчета о финансовых результатах. По российскому законодательству отчет о финансовых результатах составляется только по реализованной продукции, т. е. уже оплаченной покупателем. Но для определения денежного потока необходимо произвести перерасчет данных о финансовых результатах по отгрузке с использованием помесячного расчета на основе исходных данных рублевых сумм и курса валютной конвертации каждого месяца. Анализ финансовых коэффициентов. Фирма платежеспособна, что подтверждает динамика коэффициента платежеспособности (доля собственного капитала в общих обязательствах). Так , этот показатель на 1 января 1995 г. составил 4, 47; на 1 января 1996 г. — 6, 76; на 1 января 1997 г. —26. Увеличение коэффициента в 3, 8 раза произошло в результате резкого роста объема прибыли в 4 раза. Значительная часть активов формировалась за счет заемных средств. Фирма рискует, так как берет большую сумму заемных средств: так, если на 1 января 1995 г. они составляли 15%, на 1 января 1996 г. — 32%, то уже на 1 января 1997 г. общие заемные средства составили 74%. В структуре заемного капитала наибольший удельный вес имеет задолженность перед покупателями и отдельными поставщиками. В общей сумме задолженности эта доля долга составляет 96%. По существу такая задолженность играет роль“беспроцентной ссуды”, так как она уже просрочена и по ней не имеется никаких штрафных санкций. Коэффициент покрытия определялся как отношение текущих активов к текущим обязательствам за анализируемые годы. Было установлено, что он находится в допустимых пределах: на 1 января 1995 г. — 1, 0; на 1 января 1996 г. — 1, 11; на 1 января 1997 г. — 1, 03. Степень быстроты конверсии активов характеризует коэффициент срочности. Если в 1996 г. в результате конверсии легко реализуемых активов фирма могла“покрыть”85% краткосрочной задолженности, то в 1997 г. лишь 44%. Вместе с тем, ликвидность активов в пределах нормы. Это объясняется тем, что в исследуемый период количество выбранных авансов (дебиторская задолженность) сократилась, что является положительным явлением, поскольку снизился риск связанный с невозвратом авансов, либо с поставкой товара. В то же время почти в 2, 5 раза увеличился запас товаров на складе—с 26% в 1996 г. до 59% в 1997 г. , т. е. произошел резкий рост наименее ликвидной части оборотных средств. За три анализируемых года снизилась оборачиваемость капитала, как общего, так и собственного. Это привело к увеличению доли собственного капитала за счет чистой прибыли. Снизилась также фондоотдача, что было связано с переоценкой фондов, проводимой по состоянию на 1 января 1997 г. В табл. 3 дан полный анализ оборачиваемости капитала на 1 января 1997 г. , т. е. за двухлетний период: 1995-1997 гг. Из анализа финансовой деятельности видно, что оборачиваемость дебиторской задолженности в фирме“Росэкспортлес”превышает оборачиваемость кредиторской задолженности, что повышает ее устойчивое положение на рынке. Уровень рентабельности фирмы достаточно высокий. Рентабельность оборота увеличена. Анализируя основные показатели устойчивости положения фирмы относительно основных конкурентов можно сделать следующие выводы: ликвидность финансового капитала фирмы соответствует среднеотраслевой; фирма имеет долгосрочную кредиторскую задолженность на общую сумму 11, 43 тыс. долл. , что способствует увеличению финансовой перспективы фирмы; фирма высокорентабельна. Показатель ее рентабельности значительно выше по сравнению со среднеотраслевым; право собственности на здание снижает возможные риски инвестиций в оцениваемую фирму, так как объект недвижимости создает достаточную гарантию ее деятельности и надежную основу бизнеса. Для оценки денежного потока были рассмотрены следующие направления: Составление прогноза будущих доходов; Главным результатом коммерческой деятельности является получение дохода. Поэтому доходный подход к оценке бизнеса позволяет определять рыночную стоимость фирмы в зависимости от ожидаемых в будущем доходов. Сумма будущих доходов является ориентиром того, насколько готов заплатить за оцениваемую фирму будущий инвестор. Основным показателем метода доходного подхода является чистый денежный поток, который определяется, как правило, в виде денежных средств за определенный промежуток времени. При определении денежного потока фирмы: “Росэкспортлес”была применена следующая формула: (Чистая прибыль + Износ + Увеличение долгосрочной задолженности) - (Прирост собственного оборотного капитала + Капитальные вложения + Уменьшение долгосрочной задолженности) = Денежный поток. На первом этапе был определен общий объем выручки и совокупные затраты, что позволило рассчитать показатель балансовой прибыли, из суммы которой была вычтена сумма налогов с учетом показателя налогообложения (35%) и получен размер чистой прибыли. Для обзора различных вариантов коммерческой деятельности денежные потоки рассматривались за два периода: прогнозный и постпрогнозный. Прогнозный период с учетом пожеланий руководства фирмы “Росэкспортлес” был определен сроком в пять лет. Выручка и совокупные текущие затраты рассматривались по каждому виду лесопродукции, а также от сдачи помещения фирмы в аренду. Для расчета денежного потока были предусмотрены два прогноза: оптимистический и пессимистический. При оптимистическом прогнозе: фирма получает кредит в размере 300 тыс. долл. Сроком на три года под 25% годовых. При пессимистическом прогнозе исходили из условия, что кредит отсутствует. Распределение капитальных вложений по годам: первый год— 50 тыс. долл. , во второй — 50 тыс. долл. , в третий — 60 тыс. долл. Коэффициент общего износа здания был принят 10%. Совокупные издержки на базе анализ трех лет с 1994-1996 гг. были приняты на уровне 10% объема балансовой прибыли. Ставка налога на балансовую прибыль была принята 35%. Требуемый собственный капитал составил 23% общего объема выручки. Расчет денежного потока только по одной номенклатурной позиции (деловой древесине, выбранной в качестве примера) с учетом прогноза будущих доходов представлен в табл. 4. Ставка дисконта используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор в настоящее время, т. е. выражает текущую стоимость оптово-посреднической фирмы“Росэкспортлес”. Вследствие риска размер будущих денежных потоков (доходов), т. е. ставка дисконта, должна превышать безрисковую ставку и обеспечивать премию за все виды рисков, сопряженные с инвестированием оцениваемой фирмы. Расчет ставки дисконта должен соответствовать выбранному варианту расчета денежного потока. Для оценки деятельности “Росэкспортлеса” рассчитаем ставку дисконта для собственного капитала в реальном исчислении. При расчете была использована модель кумулятивного построения. Ставка дисконта складывалась из следующих премий (%): Стоимость продажи фирмы в последний постпрогнозный период была определена на уровне прироста в 5% в оптимистическом прогнозе и 3%—в пессимистическом. Капитальные вложения были приравнены начисленному износу. Выручка от реализации всего товарного ассортимента в последний прогнозный год равна для оптимистического прогноза— 822, 36 тыс. долл. ; для пессимистического —468 тыс. долл. Эта общая величина дисконтирована по ставке Д=30%. Таким образом текущая рыночная стоимость перепродажи ОАО“Росэкспортлес”по оптимистическому варианту в последний прогнозный год составила 246, 70 тыс. долл. , а по пессимистическому 140, 6 тыс. долл. При расчете рыночной стоимости фирмы “Росэкспортлес”были использованы величина денежного потока от реализации всех направлений деятельности и дисконтирования с учетом рисков инвесторов. Рыночная стоимость фирмы была получена из общей суммы текущих стоимостей денежных потоков за пять прогнозных лет. Она выражает стоимость 100%-ной доли в капитале фирмы и учетом использования метода дисконтирования денежных потоков при первом варианте составила: 593, 5 тыс. долл. , при втором— 250 тыс. долл. Основные принципы построения лесных такс определяются задачами, стоящими перед отраслью лесного хозяйства и народным хозяйством в целом, в связи с чем цены на продукцию или любой объект пользования строятся с учетом специфических для каждой отрасли народного хозяйства ценообразующих факторов. Лесные таксы должны учитывать изменение затрат на лесовыращивание по районам страны, вызванное разным уровнем интенсивности ведения лесного хозяйства. Себестоимость выращивания древесины не определяется. Эта себестоимость нами определена по восстановительной себестоимости, под которой понимают текущие ежегодные операционные затраты на лесное хозяйство и амортизационные отчисления на основные фонды лесного хозяйства. |
|
© 2008 |
|