 |
РУБРИКИ |
Инвестиции. Инвестиционная политика - (курсовая) |
РЕКОМЕНДУЕМ |
||
|
Инвестиции. Инвестиционная политика - (курсовая)p>Кроме того, при Минэкономики России для улучшения управления инвестиционным процессом созданы и другие организационные структуры:—Государственная регистрационная палата, которая занимается регистрацией предприятий с иностранным капиталом, ведением государственного реестра и аккредитацией иностранных фирм и компаний; —Российский федеральный центр проектного финансирования и консультационно-технического содействия. Центр выполняет следующие функции: осуществляет экспертизу заявок и предложений в области международного инвестиционного сотрудничества, в том числе по использованию кредитов, предоставляемых под гарантии Правительства РФ; выполняет пред инвестиционные исследования, разрабатывает схемы финансирования и осуществляет экспертно-консультативное сопровождение инвестиционных проектов. Центр является представителем (агентом) Правительства РФ по координации деятельности, направленной на реализацию оказываемого России консультационно-технического содействия; —Бюро по использованию консультационно-технического содействия Европейского союза. С целью обеспечения иностранных инвесторов информацией о состоянии инвестиционного климата и условиях хозяйствования в Российской Федерации создается Российский центр содействия иностранным инвестициям с банком данных по конкретным инвестиционным проектам, законодательной базе, налоговой системе, инвестиционной политике. Иностранные инвестиции на территории России пользуются полной правовой защитой, которая обеспечивается законодательством Российской Федерации. Правовой режим иностранных инвесторов не может быть менее благоприятным, чем режим для имущества и инвестиционной деятельности российских юридических и физических лиц, т. е. им предоставляется национальный режим (за изъятиями). Согласно ст. 7 Закона “06 иностранных инвестициях в РСФСР”иностранные инвестиции в России не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации, кроме как в исключительных, предусмотренных законодательными актами случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах. В случае национализации и реквизиции иностранному инвестору выплачивается быстрая, адекватная и эффективная компенсация. Иностранные инвесторы имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду, причиненных в результате неправомерных действий государственных органов и должностных лиц по отношению к ним или предприятию с иностранными инвестициями. В целях привлечения иностранных инвестиций и повышения эффективности их использования Указом Президента РФ от 27 сентября 1993 г. № 1466 установлено, что вновь издаваемые нормативные акты, регулирующие условия функционирования на территории России предприятий с иностранными инвестициями, не действуют в течение трех лет в отношении предприятий, существующих на момент вступления в силу этих актов. Данное положение Указа не распространяется на нормативные акты, обеспечивающие более льготные условия функционирования на территории РФ предприятий с иностранными инвестициями. Все нормативные акты, как Совета Министров —Правительства РФ, так и местных органов управления, устанавливающих дополнительные, не предусмотренные законами РФ и указами Президента РФ ограничения в деятельности иностранных инвесторов, на территории РФ недействительны и не подлежат применению. На международном уровне иностранные инвестиции в России защищаются также двусторонними соглашениями Российской Федерации с целым рядом зарубежных стран о взаимной защите и поощрении инвестиций. Это предусматривает участие Российской Федерации в межправительственных конвенциях (Нью-йоркская конвенция о признании и исполнении иностранных арбитражных решений 1958 г. ; Вашингтонская конвенция. Можно предположить, что принятие новых законодательных актов в области предпринимательского капитала в сочетании с созданием в 1993 г. Федеральной службы России по валютному и экспортному контролю усилит государственный контроль в вывозе предпринимательского капитала. Однако решающими моментами являются не столько ужесточение контроля, сколько снижение инфляции и налогов, достижение экономической и политической стабилизации. Шагом в этом направлении могла бы быть и разработка государственной концепции осуществления инвестиций за рубежом, может быть, в рамках более широкой государственной концепции участия России в международном движении капиталов. В настоящее время для современного экономического состояния в России характерным является глубокий кризис как в экономике и управлении, так и в инвестиционном процессе. Инвестиционный сектор российской экономики из года в год показывает самые высокие темпы спада. Инвестиции в основной капитал составляли в 1995 г. менее 30% (от уровня 1990 г. ), в первом полугодии 1996 г. они сократились по сравнению с соответствующим периодом 1995 г. на 14%. На фоне падения отечественных инвестиций привлечение иностранного капитала играет все более заметную роль, позволяя решить ряд проблем социально-экономического развития. В настоящее время экспортные возможности мирового рынка прямых инвестиций составляют около $ 20 млрд. Для преодоления кризисных явлений и поддержания реформ в российской экономике ежегодно необходимо $ 15—20 млрд. По данным Госкомстата РФ, объем иностранных инвестиций в России составил, млн. долларов: Однако эти инвестиции не покрывают потребности российской экономики. По данным исследований, большинство зарубежных инвесторов отмечает, что в России отсутствуют льготно-поощрительные меры в отношении иностранного капитала и совместных предприятий, отменены или изменены ранее предоставленные льготы, недостаточна гарантия иностранных капиталовложений. В целях улучшения инвестиционного климата Правительство РФ в 1995 г. одобрило Комплексную программу стимулирования отечественных и иностранных инвестиций, которая предусматривает как кредитно-финансовые, информационные, так и правовые и организационные меры. Реализация программы позволит расширить формы международного инвестиционного сотрудничества, в частности за счет заключения концессионных договоров, соглашений о разделе продукции, образовать свободные экономические зоны (СЭЗ), чтобы способствовать созданию в России "точек роста", ориентированных на мировые рынки капиталов. СЭЗ могут стать наиболее привлекательными территориями Российской Федерации для иностранных инвесторов. Иностранные инвестиции могут положительно повлиять на возможности экономического роста в долгосрочной перспективе за счет инноваций и структурных изменений в производстве, а потому необходимы оптимизация федерально-региональных экономических взаимоотношений, смещение центра тяжести хозяйственных реформ на территориальный уровень и повышение роли местных органов власти и управления в решении вопросов, связанных с экономической политикой. В настоящее время на региональном уровне инвестиционная политика находится в стадии формирования и организационно не отлажена. Не отработан и механизм ее реализации. Региональные инвестиционные программы должны подвергаться тщательной экспертизе на предмет соответствия целям и задачам социально-экономической региональной политики, окупаемости и эффективности. Все это в полной мере относится и к Дальневосточному экономическому региону. 13. 2. Положение на Дальнем Востоке. В 1995 г. число убыточных предприятий в Дальневосточном регионе составило почти 47% по сравнению с 30°о в среднем по России, в первые месяцы 1996 г. —соответственно 42 и 32%. Кризисные явления в экономике Дальнего Востока проявились и в инвестиционной сфере. Поэтому сегодня нельзя говорить о сколько-нибудь существенном влиянии иностранного капитала на изменение экономической ситуации в регионе. К тому же ряд факторов серьезно препятствует притоку иностранных инвестиций, в частности, противоречивые отношения России со странами Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), на которые негативно влияют территориальные споры, усиливающаяся конкуренция со стороны АТР в сфере транспортных, страховых услуг и др. Тем не менее Дальний Восток один из наиболее привлекательных регионов России для иностранных инвесторов. Его значение "моста", соединяющего европейскую часть России с АТР, богатые, но не освоенные природные ресурсы, огромный энергетический потенциал и другие предпосылки для динамичного развития отмечают многие специалисты. ; Стимулирование иностранных инвестиций в экономику Дальнего Востока предполагает, прежде всего, создание инвестиционного климата не менее привлекательного, чем в соседних с регионом странах АТР. Условиями, которые могут активизировать инвестиционную деятельность в Дальневосточном регионе, являются создание необходимой инфраструктуры, разработка и принятие нормальной правовой базы, предоставление администрации большей самостоятельности во внешнеэкономической деятельности, последовательность государственной политики, гарантии возврата вложенного капитала, стабильность валютного курса. На администрации краев и областей лежит разработка региональных программ привлечения капиталовложений с выделением наиболее важных и социально значимых проектов, доведение уровня их до международных требований, а также широкая реклама. Разработка технико-экономических обоснований инвестиционных проектов затруднена неопределенной политической обстановкой и экономической политикой, что влияет на стабильность российских предприятий и повышает коммерческий риск. Тем не менее только в Амурской области разработано более пятидесяти инвестиционных проектов. В Сахалинской области инвестиционная программа включает свыше сорока промышленных проектов с участием иностранного капитала. Используются разнообразные формы привлечения зарубежного капитала в экономику региона: прямые иностранные инвестиции, размещение за рубежом облигаций региональных администраций и займы по государственной линии. Предпочтение отдается прямым иностранным инвестициям. Их преимущества заключаются в том, что наряду с привлечением капитала передаются ноу-хау и передовые методы управления. Иностранные инвестиции, помимо экономических, решают и социальные проблемы, в частности проблему занятости. Наиболее активно создаются совместные предприятия, обеспечивающие стабильный приток прямых иностранных инвестиций. Так, в 1995 г. общий объем прямых заявленных инвестиций в регионе составил около $ 150 млн. По расчетам Института экономических исследований Дальневосточного отделения РАН на Дальнем Востоке сосредоточено 10% всех прямых иностранных инвестиций, привлеченных в экономику России, а их объем в расчете на душу населения превышает почти в 2 раза данный показатель по России в целом ($ 80 против $ 44 в 1993— 1995 гг. ). В ряде территорий региона прослеживаются тенденции создания СП с крупным уставным капиталом. В Хабаровском крае средний объем иностранных инвестиций, приходящихся на одно СП, в 1995 г. приблизился к $ 1 млн. (в 1993— 1994 гг. —$ 0, 2 млн. ). Следует также отметить, что доля предприятий, полностью контролируемых иностранными инвесторами, увеличилась в России в 1992—1994 гг. с 4, 3 до 40%; эта тенденция характерна и для Дальнего Востока. Всего на территории Дальнего Востока зарегистрировано 2661 предприятие с участием иностранного капитала. В последние годы динамика регистрации предприятий с иностранными инвестициями несколько снизилась (в 1995 г. —460, что почти на 10% меньше, чем в 1994 г. ). Причем это снижение наблюдалось по всем территориям Дальневосточного региона (табл. 1). Наибольшее число предприятий с иностранными инвестициями сосредоточено в Приморском (45, 8%) и Хабаровском (21, 2%) краях, а также в Сахалинской области (14%). Ведущее место на Дальнем Востоке занимают В Приморском крае более 50°о приходится на предприятия с китайскими инвестициями, Хабаровском крае около 40%, Амурской области—90%. Основной целью китайских предпринимателей-инвесторов являлось закрепление на рынке Дальневосточного региона (табл. 2). В среднесрочной перспективе сырьевой сектор может стать реальной базой для стабилизации экономической ситуации и накопления средств для более значительных последующих структурных преобразований. Это подтверждает и анализ отраслевой структуры действующих предприятий с иностранным капиталом. Зарубежных партнеров по-прежнему привлекают наряду с отраслями с наиболее быстрым оборотом средств традиционные сырьевые отрасли—лесная и рыбная, с ориентацией на добычу продукции, частичную ее переработку и экспорт. В 1995 г. из 300 СП, приступивших к деятельности в Приморском крае, около 60% заняты в торговле и сфере услуг, а свыше 12%—в рыбной, лесной и деревообрабатывающей промышленности. В Камчатской области на долю предприятий, занятых в рыбной отрасли, приходится около 40%. Весомый вклад предприятия с участием иностранного капитала вносят в развитие внешней торговли Дальнего Востока; на их долю приходится более 10% внешнеторгового оборота региона. Динамика внешней торговли СП в последние годы, как и внешней торговли региона в целом, имела нестабильный характер (табл. 3). Темпы роста внешней торговли совместных предприятий (1992 г. - 100%) Табл. 3 ние внешней торговли совместных предприятий с Китаем, что было характерным для всех территорий Дальнего Востока. Это связано с продолжающимся падением интереса дальневосточного населения к менее качественным товарам потребительского назначения (по сравнению с южнокорейскими и американскими), а также частичной переориентацией дальневосточных экспортных потоков с восточного направления на запад. 06 этом свидетельствует рост доли в географической структуре экспорта предприятий с иностранными инвестициями таких стран, как Швеция и Германия (на них приходится соответственно 9, 4 и 7, 3% экспорта СП Дальнего Востока). Недостаточный приток прямых иностранных инвестиций заставляет искать новые организационные формы совместной предпринимательской деятельности. В частности, заслуживают внимания предложения о создании зон экспортного производства и свободных таможенных зон на территории крупных морских портов Сахалина и Приморского края, в районах, прилегающих к российско-китайской границе в Амурской области и Хабаровском крае, а также в г. Находка с целью более активного включения этих территорий в сферу торгово-экономического сотрудничества со странами АТР. Одной из наиболее привлекательных для иностранных инвесторов форм являются свободные экономические зоны, например, "Находка", где число предприятий с участием иностранного капитала достигло 18% всех таких предприятий, расположенных на Дальнем Востоке. Подавляющее большинство СП в этой СЭЗ, как и в регионе в целом, создано совместно с китайскими фирмами (около 60°о). В то же время, наиболее крупными инвесторами являются США и Япония. Так, объем американских инвестиций в расчете на одно российско-американское СП составляет $ 0, 9 млн. , в то время как аналогичный показатель по российско-китайским предприятиям на порядок меньше. Отраслевая структура инвестиций в СЭЗ "Находка" в процентном отношении складывается следующим образом: 19, 6%—транспорт, реклама, инженерные работы, компьютеры, программирование, юридические услуги, фрахт, услуги по внешнеэкономическим связям, казино; 15, 3%— потребительские товары; 14, 2% — коммерческие предложения; 14, 9% — строительство; 10, 7 — переработка сельскохозяйственной продукции; 8, 9% — переработка древесины; 9, 3% — туризм; 7, 1% — технологическое производство. В целом приток иностранных инвестиций в СЭЗ "Находка" в 1994 г. увеличился вдвое по сравнению с 1992—1993 гг. и составил $ 88 млн. Потребность в финансировании инвестиционных и научно-технических проектов на Дальнем Востоке и в СЭЗ "Находка" будет возрастать. Поэтому Административным Комитетом СЭЗ зарегистрирован фонд поддержки малого и среднего бизнеса. В стадии рассмотрения находится и вопрос о создании специального венчурного фонда для финансирования быстро окупающихся проектов. Так, общая потребность Дальневосточного экономического региона в финансировании инвестиционных проектов только по Программе долгосрочного развития Дальнего Востока и Забайкалья составит в 1996—2005 гг. 335, 3 трлн. рублей (в ценах 1995 г. ). Повышение инвестиционной активности возможно лишь при тесном взаимодействии федеральных и территориальных органов власти, что позволит максимально снизить инвестиционные риски и стимулировать сбережения и частные инвестиции. Реальным путем улучшения инвестиционного климата на Дальнем Востоке является предоставление большей самостоятельности и определенных преференций региону в сфере внешнеэкономических связей, включая вопросы привлечения иностранного капитала. Задачами административных органов региона остаются поддержание основных систем жизнеобеспечения и социальной сферы, развитие инфраструктуры, вложения в которую не привлекательны для частных инвесторов, обеспечение поддержки производств, перспективных для выхода на внешние рынки, а также для формирования структуры более эффективной региональной экономики. Таким образом, стратегические цели и приоритетные направления совместной предпринимательской деятельности на Дальнем Востоке заключаются в следующем: развитие экспортного потенциала, включая совершенствование его структуры, повышение уровня конкурентоспособности; создание механизма регионального стимулирования экспорта и импортозамещения, прежде всего на микро уровне, посредством налоговых льгот экспортерам и долгосрочных льготных кредитов на развитие экспортных производств, а также путем создания залоговых и страховых фондов, защищающих от коммерческих и политических рисков; рационализация импорта в целях изменения структуры экономики и модернизации основных производств, направленная на укрепление экспортной базы Дальневосточного региона; предоставление налоговых "каникул" с освобождением от уплаты налогов на безвозвратной основе, либо на условиях коммерческого кредита на период достижения территорией средних общероссийских основных экономических показателей, в течение которого ставки налогов могут быть снижены, либо отменены полностью. Реализация указанных направлений позволила бы создать благоприятные условия для развития совместной предпринимательской деятельности, а также более эффективно использовать иностранные инвестиции в интересах экономики Дальнего Востока [3 ЕБРР ВЫБРАЛ ПЯТЬ ПРИМОРСКИХ БАНКОВ —Дапьрыббанк, Дальневосточный банк, а также Владивостокские филиалы Сбербанка, Инкомбанкаи Мосбизнес-банка для кредитования малого и среднего бизнеса. Банки получат льготы (стажировка сотрудников в сша за счет ЕБРР). Объем фонда— $ 300 млн. Фонд намерен выдавать "микро кредиты" на сумму до $30 тыс. Под 20—29% годовых на срок от 6 месяцев до 2 лет и инвестиционные кредиты от $ 125 тыс. под 19% годовых на срок до 3 лет. Российский фонд поддержки малого бизнеса намерен придерживаться индивидуального подхода к каждому предпринимателю, обратившемуся с просьбой о кредите. Основным критерием для принятия положительного решения будет успешная работа предприятия на рынке в течение как минимум 3 месяцев. ]. Анализ макроэкономической ситуации и инвестиционной политики последних лет, прежде всего 1995-1996 гг. , позволяет сделать убедительный вывод о том, что для преодоления кризисной ситуации в народном хозяйстве и обеспечения его подъема требуется прежде всего оживление инвестиционного процесса в стране. В этом мнении едины как ученые-экономисты, так и хозяйственные руководители всех уровней. Эта проблема активно обсуждалась при подготовке бюджета на 1997 г. в Правительстве и в ходе его рассмотрения на заседаниях Государственной Думы. Главная трудность экономических преобразований на сегодняшний день заключается в ограниченных возможностях внутренних государственных накоплений и неспособности частных инвесторов в полной мере компенсировать нехватку капиталовложений для преодоления экономического спада. Высокая инфляция обусловила норму процента, намного превышающую потенциальную рентабельность большинства производственных проектов, что сделало недоступным средне- и тем более долгосрочные кредиты. Вложения в реальный сектор из-за высокого риска малопривлекательны для банковского капитала, отечественных и иностранных инвесторов, для населения. Потенциальные инвесторы предпочитают вкладывать средства в существенно более доходные и надежные финансовые активы, в том числе в государственные ценные бумаги. Что касается государственной инвестиционной политики, ее главная слабость - в незащищенности расходов бюджета на инвестиционные цели. Финансирование этих расходов в силу ряда причин до последнего времени осуществлялось по остаточному принципу, следствием чего стали нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере и постоянное сокращение объема реально осуществляемых инвестиций в производство. Нетерпимость такого положения особенно усиливается тем, что Правительство не смогло обеспечить своевременное финансирование даже быстро окупаемых инвестиционных проектов, где доля государства составляет всего 20%, а мобилизуемые инвестором средства, включая собственные, - 80%. В результате предприниматели, поверившие государству и занявшие в связи с этим в коммерческих банках 60% вложенных средств, попали в тяжелое финансовое положение: за II месяцев 1996 г. государственные инвестиции профинансированы на 34, 4% от годового лимита, а конкурсные высокоэффективные проекты - вообще только на 5, 2%. Все это дестабилизирует рынок капитальных вложений и лишает народное хозяйство импульса для возобновления экономического роста, а значит и для решения обострившихся социальных проблем. Вместе с тем тот же практический опыт последних лет, реальная жизнь в 1996 г. свидетельствуют, что уже складываются объективные предпосылки для выхода из инвестиционного тупика, о чем и говорят данные таблицы 1. Несмотря на все политические трудности минувшего года (различные виды выборов, чеченские события и т. д. ), резко увеличившие нагрузку на экономику, дефицит бюджета удалось удержать в разумных пределах. В сочетании с контролем за денежной массой это позволило существенно снизить инфляцию - уже несколько месяцев она находится на уровне 1-2% в месяц. В результате пошла вниз норма процента, ставка рефинансирования Центрального банка упала с 180 до 48%, снизилась доходность ГКО. Прогнозные оценки свидетельствуют о том, что есть все основания ожидать, что в 1997 г. инфляция, цена кредитов, доходность государственных ценных бумаг еще более снизятся. При 10% инфляции за год ставка в 15-20% годовых - это уже доступная плата за инвестиционный кредит. Инвестиционные средства Российской Федерации в 1997-2000 гг. (прогноз). (трлн. руб. в ценах 1997 г. ) Капитальные вложения, финансируемые за счет федерального бюджета без учета средств, аккумулируемых в Бюджете развития Капитальные вложения за счет бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов Однако чтобы использовать такое улучшение инвестиционного климата, нужен импульс, который сдвинет инвестиционный механизм с мертвой точки, приведет его в движение. В качестве такового предлагается Бюджет развития, который уже в 1997 г. должен стать неотъемлемой и органической частью федерального бюджета (табл. 2). При правильной организации управления Бюджетом развития возможна дополнительная, как минимум десятикратная, мобилизация средств частных инвесторов (отечественных и зарубежных) для финансирования приоритетных проектов в реальном секторе экономики. В Бюджете развития предлагается сосредоточить только часть ресурсов, выделяемых государством на инвестиционные цели. Финансовые ресурсы для выполнения государством своих обязательств социального характера - строительство социально значимых объектов, обеспечение безопасности функционирования технически сложных систем (таких как атомные электростанции, аэронавигация, речные пути), а также строительство дорогостоящих инфраструктурных объектов - будут обеспечиваться через текущий бюджет. Главное же состоит в том, что за Бюджетом развития предлагается закрепить в законодательном порядке определенную, возрастающую по годам долю источников финансирования дефицита федерального бюджета -внутренних и внешних заимствований. Другим средством пополнения Бюджета развития должен стать возврат ранее предоставленных из него средств вместе с процентами. Правительство ставит задачу сократить разрыв между государственными капитальными вложениями и величиной дефицита федерального бюджета таким образом, чтобы к 2000 г. государственное накопление, равное разнице между этими показателями, стало положительным. Средства, привлекаемые в Бюджет развития в виде займов, предполагается направлять на цели, достижение которых способно принести доходы, что позволит рассчитаться с этими займами. Поэтому поступающие средства должны размещаться на срочной и возвратной основе. Одновременно в целях обеспечения максимально высокой эффективности использования средств Бюджета развития необходимо проводить конкурсный отбор финансируемых проектов. При современном экономическом положении страны важнейшим приоритетом может быть только быстрое наращивание средств для экономического роста. Лишь такой подход позволит покончить с кризисом в наиболее короткие сроки. 2. Инвестиционные кредиты Мирового и Европейского банков реконструкции и развития Изучение мирового опыта организации финансирования инвестиционных проектов показывает, что сочетание высокой надежности вложения средств с эффективностью достигается при использовании принципа проектного финансирования. Его обязательным условием является вложение инвестором определенной части собственных финансовых ресурсов. Как правило, по проектам, на финансирование которых выделяются ресурсы из Бюджета развития, собственные средства инвестора должны составлять минимум 20%. В этих условиях финансовая поддержка государства может составлять до 40%, что соответствует мировой практике. При этом, по аналогии с практикой международных финансовых организаций, предлагается использовать предоставление связанных кредитов, когда государство не переводит бюджетные деньги на счета заемщика, а оплачивает товары и услуги, необходимые для реализации проекта на условиях тендера среди поставщиков. Одновременно государство может за счет Бюджета развития предоставить коммерческому банку гарантии финансирования данного проекта в размере до 40% средств, ссужаемых им инвестору. Ограничение предоставляемой гарантии определяется необходимостью адекватной ответственности банка за выбор клиента и проверку экономической эффективности проекта. Чем выше уровень защиты гарантией, тем меньший объем гарантий может быть предоставлен. Доходы Бюджета развития предлагается формировать, как уже говорилось, за счет источников финансирования дефицита бюджета, в том числе и целевых инвестиционных кредитов Мирового банка, и кредитов, выдаваемых в соответствии с заключенными межправительственными соглашениями. Расходы Бюджета развития направляются, во-первых, на прямые инвестиции государства, предоставляемые по конкурсу для со финансирования проектов. Два года работы Минэкономики России с представляемыми на конкурс инвестиционными проектами позволили отработать методику и отладить организацию дела, существенно подтянуть уровень культуры действий участников конкурса. С учетом накопленного опыта предлагается расширить условия конкурса для отдельных групп проектов, принимая во внимание объективные различия отраслей, в том числе по срокам окупаемости. Второенаправление расходов Бюджета развития - кредитование экспортных операций, включая пополнение оборотных средств Такие кредиты также должны предоставляться по конкурсу на срок до одного года. Третьенаправление - капитальные вложения на мероприятия, связанные с санацией предприятий распределение средств по предприятиям также имеется в виду проводить на конкурсной основе. И четвертоенаправление - покрытие обязательств по выданным государством гарантиям. В проекте федерального бюджета на 1997 г. предусмотрено предоставление таких гарантий на сумму до 50 трлн. руб. Указанные гарантии предназначены для частичной страховки коммерческих банков от не возврата ссуд, выданных ими на инвестиционные проекты. Такое решение связано с риском. Но этот риск оправдан, так как позволяет устранить основную причину, удерживающую банки от предоставления долгосрочных ссуд. Вместе с тем и у государства, и у банка-кредитора появляются независимые риски на одного и того же заемщика, что резко увеличивает требования к качеству отбора заемщика и проекта. Кроме того, обязательным условием предоставления государственной гарантии следует считать страхование и перестрахование риска проекта и имущества заемщика. При уровне предлагаемого гарантийного покрытия в 40% привлеченные кредитные ресурсы могут составить в 1997 г. около 125 трлн. руб. Возможные выплаты по гарантиям (исходя из срока окупаемости проектов до 4, 5 лет и предположения, что из десяти проектов один сорвется) могут начаться в 1998 г. и составить 1, 2 трлн. руб. в первый год. С увеличением в дальнейшем предоставляемых гарантий к 2000 г. эта сумма возрастет до 5, 3 трлн. руб. Дополнительно к 125 трлн. руб. индуцированные инвестиции могут увеличиться еще на 60 трлн. руб. путем частичной капитализации средств самого Бюджета развития и привлечения средств сторонних со инвесторов (в первую очередь внешних). При этом предполагается, что соотношение капитала к привлеченным средствам будет примерно 1 : 9 (по международным стандартам максимально допустимое соотношение составляет 1 : 18). Следует отметить, что простое формирование Бюджета развития как набора статей в федеральном бюджете проблемы не решает. Необходимо ввести особый механизм его реализации, не зависящий от текущего хода исполнения федерального бюджета. В противном случае все надежды на ускорение экономического роста будут похоронены под ворохом текущих проблем. Таким особым механизмом является закрепление в бюджетном законодательстве за Бюджетом развития соответствующих источников -примерно так, как это сделано для Дорожного фонда, который, как известно, консолидируется в бюджете. Общий объем Бюджета развития в 1997 г. , по предварительной оценке, составит 26, 4 трлн. руб. , что и предусмотрено в федеральном бюджете на 1997 г. В соответствии со среднесрочной программой Правительства к 2000 г. он возрастает в 1, 8 раза. Проводимая государственная политика на снижение ставки банковского кредита и последовательное внедрение механизма Бюджета развития позволит, начиная с 1997 г. , обеспечить рост инвестиций в реальный сектор экономики. Общий объем инвестиций прогнозируется на 1997 г. около 430 трлн. руб. , на 2000 г. - свыше 570 трлн. руб. Улучшение инвестиционного климата и принятие Бюджета развития -необходимые, но не достаточные меры. Предстоит не только расширить инвестиционные ресурсы, но и сделать экономику, особенно на уровне предприятий, на микро уровне восприимчивой к инвестициям. Кратко это сводится к следующему. Первое- реформа предприятий, предусматривающая переход к принятым в мировой практике стандартам бухгалтерского учета, оценку основных производственных фондов в соответствии с их реальной рыночной стоимостью, существенное улучшение корпоративного управления, строгое и форматизированное разделение прав и обязанностей менеджера, с одной стороны, и прав и обязанностей собственника - с другой. Укрепление правовой базы и расширение практики применения механизма санации и банкротства неплатежеспособных предприятий будет способствовать усилению роли собственника и ответственности менеджера, выявлению направлений эффективного развития производства. Второе -страхование имущества (особенно крупными предприятиями), которое пока еще в стране не получило должного развития. В результате за пожар на КамАЗе заплатили все налогоплательщики России. В числе прочего развитию имущественного страхования препятствуют слабость российских страховых компаний, ограничения по отнесению страховых затрат на себестоимость продукции (эти платежи в соответствии с действующим порядком могут составлять не более 1% от реализуемой продукции). Третье -развитие инфраструктуры, форм и методов привлечения в инвестиционную сферу сбережений населения. Для этого широкое распространение должна получить система паевых инвестиционных фондов и пенсионных фондов. Зарубежный опыт показывает, что две трети средств они вкладывают в ценные бумаги, а одну треть - в инвестиционные проекты. Четвертое -ипотека. Необходимо активно содействовать становлению общероссийской системы жилищного ипотечного кредитования, формированию вторичного рынка ипотечных кредитов для привлечения в сферу банковского кредитования широких долгосрочных внебюджетных финансовых ресурсов. Особое значение имеют принятие нормального Земельного кодекса, развитие легального рынка земли, что даст существенный импульс кредитованию сельского заемщика под залог его главного имущества земли. Самостоятельные вопросы - развитие правовой базы инвестиционной деятельности. Осуществление активных рыночных реформ в стране началось в условиях нормативно-правового "вакуума" и отсутствия законодательной базы инвестиционной деятельности в рыночной среде. За последние годы Правительству в основном удалось создать взаимосвязанную систему нормативно-законодательных документов, регулирующих инвестиционную деятельность в условиях рынка. В этой связи хотелось бы подчеркнуть несколько наиболее важных моментов. Прежде всего о новом Налоговом кодексе. Для стимулирования использования предприятиями прибыли на инвестиционные цели следует обеспечить в Налоговом кодексе сохранение существующего порядка налогообложения той ее части, которая направляется на техническое развитие производства. Этот вопрос заслуживает особого внимания. Нельзя допустить, чтобы совершенствование налоговой системы привело к ухудшению инвестиционного климата. Те, кто предлагает отказаться от льготного налогообложения инвестируемой прибыли, обычно в качестве главного аргумента приводят то, что сейчас эта льгота на практике не работает: амортизация используется на капитальные вложения только на 40%, а уж об освобождении от налога на прибыль инвестируемой ее части и речи не идет. Но это как раз и происходит из-за того, что еще не удалось обеспечить благоприятные условия для активизации инвестиционного процесса. Если эти условия будут созданы, а на это и направлена макроэкономическая политика в 1997 г. и на перспективу до 2000 г. , то поощряющая инвестиции норма налога заработает в полную силу. И напротив налогообложение прибыли, используемой на инвестиционные нужды, резко ограничит финансовые источники инвестирования, ухудшит условия воспроизводства физически изношенных и морально устаревших основных фондов, будет способствовать сокращению платежеспособного спроса предприятий. Нужно помнить, что средства предприятий сегодня обеспечивают свыше 60% всего инвестиционного спроса в стране. По нашему мнению, целесообразно поручить Минстрою, Минфину и Минэкономики России подготовить по этому вопросу предложения в Правительство Российской Федерации. Далее. Подготовлен пакет нормативно-правовых документов, обеспечивающих условия динамичного развития лизинговой деятельности. Государственной Думой 24 октября 1996 г. в первом чтении принят проект федерального закона "О лизинге". Надо ускорить окончательное принятие этого закона' Следующий вопрос - завершение работы по принятию Государственной Думой основополагающих федеральных законопроектов, направленных на создание благоприятных условий для иностранных инвесторов: это законы "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "Об иностранных инвестициях в РСФСР", "О свободных экономических зонах", "О концессионных договорах, заключаемых с российскими и иностранными инвесторами". Подготовлены и соответствующие дополнения и изменения к налоговому и таможенному законодательству, представленные в одном пакете с указанными проектами законов. И, наконец, пожалуй, главный законопроект - "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР". Он определяет основы инвестиционной деятельности в условиях рынка и составляет как бы фундамент всей совокупности законов, регулирующих инвестиционную деятельность. В качестве основных положений закона предлагается: предоставление бюджетных средств негосударственным структурам на возвратной основе; отражение в законе принципа отношения собственности (в законе рассматриваются государственные, муниципальные и частные инвесторы). По этому принципу из федерального бюджета капитальные вложения выделяются на развитие федеральной собственности; равенство прав инвесторов (гарантии прав и защиты инвестиций независимо от форм собственности для всех инвесторов, как частных, в том числе иностранных, так и муниципальных, государственных). Законом предусматриваются равные права и гарантии при осуществлении инвестиционной деятельности. Представление этого закона в Государственную Думу позволит в кратчайшие сроки подготовить его к принятию. Оценивая общий объем капитальных вложений в российскую экономику в 1997 г. и на перспективу до 2000 г. , хотелось бы отметить следующее. Инвестиции за счет всех источников финансирования в 1997 г. прогнозируются на уровне около 430 трлн. руб. , т. е. с ростом на 1-2% к уровню 1996 г. При этом на государственные капитальные вложения проектируется направить из федерального бюджета 37, 6 трлн. руб. , из бюджетов субъектов Федерации - еще примерно столько же. Помимо инвестиционных ресурсов, финансируемых из федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации, капитальные вложения в отраслях естественной монополии, по существу, являются также государственными. И они весьма значительны. Общий объем капитальных вложений по РАО ЕЭС, МПС и РАО "Газпром" в 1995 г. составил 52 трлн. руб. , в 1996 г. по оценке - порядка 81, в 1997 г. по провозу - около 124 трлн. руб. Значительные инвестиционные средства поступают в Россию в виде связанных кредитов под гарантии Правительства в 1995 г. - 1, 6 млрд. долл. США, в 1996 г. по оценке - 1, 4 ив 1997 г. по прогнозу - 1, 9 млрд. долл. США. Таким образом, значительный объем капитальных вложений, оформляемых как государственные или являющихся таковыми по своей сути, осуществляется вне Государственной инвестиционной программы, а потому их эффективность и использование по целевому назначению контролируются весьма слабо. Что касается связанных кредитов под гарантии Правительства, то здесь ситуация должна улучшаться с принятием Бюджета развития. По отношению к государственным капитальным вложениям в отраслях естественной монополии и в составе бюджетов субъектов Федерации вопрос остается открытым. По прогнозу на 1997-2000 гг. , темпы общего объема инвестиций в основной капитал к предыдущему году составят: 1996 г. - 82% (оценка), 1997 г. -101, 1998 г. -107, 1999 г. -110, 2000 г. - 112%. Доля общего объема капиталовложений в ВВП в 2000 г. ожидается на уровне около 16, 5%. Опыт 1994-1996 гг. показывает, что экономика России систематически сталкивается с недостатком средств для финансирования капитальных вложений как в корпоративном, так и в государственном секторах экономики, что определяло их ежегодный спад. Реализация Бюджета развития создает предпосылки устранения этого недостатка путем формирования гарантированного государством спроса на долгосрочные кредиты, что качественно понижает риск для кредиторов. Покрытие этого спроса определяется возможностями банков, которые зависят прежде всего от двух факторов: трансформации накоплений в инвестиции (прирост денег на счетах, депозит) и объема заимствований государства на внутреннем рынке для покрытия государственного долга. Ключевую роль в общих источниках финансирования инвестиций в 1997-2000 гг. будут играть собственные средства предприятий - 60-65% всех капиталовложений. В составе финансовых источников после переоценки основных фондов возрастает доля амортизационных отчислений, за счет которых в 1997 г. будет профинансировано 38%, а в 2000 г. - 41% всех капиталовложений. Рост объемов привлекаемых средств предполагается за счет кредитов коммерческих банков, эмиссии ценных бумаг, иностранных инвестиций. Защита привлекаемых кредитов будет обеспечиваться системой гарантий. Существенно увеличатся объемы привлекаемых в сферу жилищного строительства средств населения. Их доля в 1997 г. достигает 3, 8%, а в 2000 г. - 3, 2% от общего объема инвестиций в экономику страны. Таковы основные факторы активизации инвестиционной деятельности в Российской Федерации в 1997 г. и в перспективе до 2000 г. Бесспорно, что в современных условиях Законом "06 иностранных инвестициях в РСФСР" 1991 г. пользоваться практически невозможно: он устарел и во многом утратил свое значение. Однако, помимо естественного процесса старения , его непригодность является следствием позднейших корректировок. Характерно, что за все время существования Закона ни одна из них не была осуществлена подобающим образом, то есть в виде законодательно оформленных "поправок и дополнений к Закону", что является обычной процедурой в государствах с высокой юридической культурой. Отечественная система "модернизации" основывается на издании многочисленных законодательных актов низшего порядка, в большинстве своем ведомственных. Кстати, многие из этих поправок не имеют обязательных (для вступления в силу) реквизитов регистрации Минюста РФ, а, следовательно, и экспертной оценки. Часто поправки и добавления противоречат друг другу и, что хуже всего, "отменяют" положения Закона— документа высшего юридического ранга. На порочность и необходимость ликвидации такой практики указывается постоянно; тем не менее она продолжается, чему свидетельством являются указанные документы. Между тем, в государственной Думе вот уже третий год "гуляют" несколько новых вариантов закона об иностранных инвестициях в России, в том числе вариант, который имеет условное название "Поправки к Закону "О6 иностранных инвестициях 1991 года". Наконец, на общем фоне "борьбы с недоимками", стремлением наполнить бюджет любой ценой, смысл выпущенных документов очевиден. Но дело в том, что указанные постановления и материалы ГГК РФ выпущены, как представляется, не в лучшие для совместного предпринимательства времена. Забюрократизированность в крайней степени, все мыслимые формы вымогательства сделали зарубежных инвесторов еще более зависимыми от чисто субъективных факторов и, следовательно, еще менее заинтересованными во взаимном сотрудничестве. Другой подоплекой вводимых ограничений видится набирающая обороты кампания по ограничению проникновения в страну зарубежного капитала—якобы источника угрозы отечественной экономике. Действительно, нередки ситуации, когда странами предпринимаются соответствующие защитные и ограничительные меры как в целом, так и в отношении отдельных секторов экономики. Думается, что, взвешенно оценивая нынешнее положение народного хозяйства и результаты более чем скромного, несмотря на почти пятилетний опыт, прямого иностранного инвестирования, обнаружить опасность для российской экономики, во всяком случае с этой стороны, 6удет сложно. Изучая опыт стран, где различные формы коллективного инвестирования наглядно продемонстрировали свои преимущества, можно сделать несколько выводов. Прежде всего, от развития коллективных инвестиций в России выигрывает все население, поскольку с их помощью увеличится приток капиталовложений в экономику, что создаст условия для экономического роста. Вырастут и налоговые поступления, а значит—улучшится финансирование социальных программ и бюджетных организаций. Возрастет спрос на государственные ценные бумаги при одновременном снижении цены заимствования. Кроме того, расширятся возможности граждан сохранять и приумножать свои сбережения. Разнообразие возможностей удовлетворения инвестиционных потребностей людей само по себе способно защитить их интересы и повысить доверие к рыночной экономике. На экономическом развитии страны положительно скажется и обострение конкурентной борьбы коллективных инвесторов и коммерческих банков за деньги населения—финансовые ресурсы станут доступнее предприятиям. А если, как ожидается, повысятся цены на акции предприятий, выгоду от этого получат не банки, а миллионы собственников— акционеров. Они станут реально богаче. Что нужно для того, чтобы все эти возможности коллективных инвестиций в полной мере реализовались в России? Прежде всего необходимо улучшение социально-экономической ситуации в стране, и, как следствие, —развитие финансового рынка. Государство должно позаботиться о расширении спектра объектов для коллективного инвестирования, в частности, о развитии рынка корпоративных ценных бумаг. Предстоит принять недостающее законодательство, в котором в полной мере учесть современные реалии, унифицированные требования к деятельности любой формы коллективного инвестирования, защитить права и интересы инвесторов, обеспечить надежность вложений. Нужно отказаться от двойного налогообложения корпоративных бумаг. Но даже при выполнении всех этих условий требуется определенное время, чтобы проявился профессионализм управляющих компаний, их умение ориентироваться на финансовом рынке. Чтобы успели поступить доходы от удачно вложенных активов фондов (акционерных, паевых, пенсионных) и кредитных потребительских кооперативов. Чтобы и в России проявились достоинства взаимного, перекрестного контроля тех, кто обеспечивает деятельность фонда. Чтобы реально заработала конкуренция за деньги инвесторов, как внутри каждой формы коллективного инвестирования, так и между формами, а также между ними и банками. Но, как известно, дорогу осилит идущий. Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. А иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей выхода из современного общественно экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов с другой, непосредственно не совпадают. Россия за интересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и .... даже ее экологической беспечности. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение. Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти им средства на осуществление инвестиций. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений. Фельзенбаум “Иностранные инвестиции в России”. Вопросы Экономики; Строев “Инвестиционная политика государства”. Журнал “ЭКО” №1 за 1998 год; Филатов, “Проблемы инвестиционной политики в индустриальной экономике переходного типа”. Вопросы Экономики, 1995 год; Витин, “Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций”. Вопросы Экономики, 1994 год; Гиляров и Д. Ендовицкий “Моделирование в стратегии планировании долгосрочных инвестиций”. Журнал “Аудитор” №10 за 1997 год; Уринсон “Активизация инвестиционной политики”. Журнал “Экономист” №9 за 1997 год; “О социально-экономическом положении России”. Экономика и жизнь, 1994 год; Уринсон “Перспективы инвестиционной активности”. Журнал “Экономист” №2 за 1997 год; Норин “Инвестиционная деятельность на Дальнем Востоке”. Журнал “Внешне экономическая деятельность” №7 за 1997 год “Собрание законодательства Российской Федерации”, номер 4 от 10 октября 1992 года, официальное издание администрации президента Российской Федерации, Москва. Сакс. “Рыночная экономика и Россия”. М. , “Экономика”, 1995 г. Шапошников. “Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов” Журнал “Экономист”. № 5, 1996 год. Шахназаров. “Инвестиции: ситуация и перспективы”. Журнал “Экономист”, № 1, 1994 год. |
|
© 2008 |
|